הסיפור המטורף שלי במניית סידריל

אוגוסט 2014, שיטוט סטנדרטי בסקרינרים של FINVIZ מעלה את האפשרות להשקיע קצת כסף במניית סידריל SDRL.

מי שכבר קורא את הבלוג הזה, יודע שאיכשהו, אני לא ממש אוהב \ מסמפט את הבורסה אבל אני כן קורא המון ספרים, פחות מושפע ממאמרים, כן לוקח את עצמי כ"משקיע ערך" אבל מאמין שהמשחק הזה \ ניסיונות השקעה כמעט בלתי אפשריים למשקיע הממוצע. כמו כן, בחודשים האחרונים אני בתהליך של הוצאת כספים ממניות והעברה לאגח. עם זאת, כאשר אני באמת מרגיש שיש לי מרווח בטחון טוב, אז אני משקיע (מורגן סטנלי, גזית גלוב, פועלים, שיכון ובינוי) בחשיפה נמוכה יחסית.

אבל SDRL הביאה אותי למקום שבכלל לא האמנתי שאני, בתור משקיע ממוצע- אגיע אליו.

ההשקעה הראשונית שלי בסידריל הייתה בסביבות 10 אלף שקל. ומהר מאוד התברר לי שלא קראתי את המפה נכון, למרות שאת הדוחות האחרונים כן קראתי נכון. אבל החברה ויתרה על הדיבידנדים, רווחים והכנסות ירדו משמעותית, שוק הנפט הסתחרר ואני לאט לאט, עם הרבה מחשבה, הבנתי שהידע שהיה לי בנקודת ההתחלה לא היה מספק.

חזרה לנקודת ההתחלה.

בדר"כ ברגעים משבר בבורסה אני חוזר למקורות ספרותיים. ספריו של בן גראהם וספרים על באפט, אפילו ראיונות ביוטיוב עוזרים לי לבחון את מצבי הנוכחי. אז אם ללכת עד הסוף- ראיונות עם צ'רלי מאנגר. כולם עזרו לי להבין שוב- מניה אמורה לייצר החזר (return) למשקיע. ושאלתי את עצמי את השאלה הזו, שוב שוב לאורך החודשים האחרונים- האם סידריל היא כזו? שוב קריאת מאזן, ושוב רווח והפסד, שוב מבט מהזווית של EBITDA, ושוב חישוב שרירותי של מכפילים מסוימים.

המסקנות היו מגוונות, אבל המשכתי לחפש תשובות באתרים בחו"ל, יותר נכון - חיפשתי ראיונות עם מנכ"ל החברה ובעל המניות הגדול בחברה. מצאתי מעט מילים אבל מסקנה חד משמעית. החברה הזו תשרוד.

לקחתי בחשבון אפשרות של דילול מניות, הסדרי חוב, רכישת מניות מלאה ע"י בעל המניות העירקי (פרדיקסון) ממחזיקי המניות. צריך לזכור שזו חברה שעד לא מזמן אגרות החוב שלה נסחרו ב30% מהפארי. אי אפשר להקל דעה בחשיבות הזו, והעתיד עוד לא ברור.

לאורך שנה וחצי, מיצעתי, ומיצעתי, והכפלתי כמויות, והגעתי לסכום השקעה ("עלות השקעה") גדולה שעד לפני שבוע הייתה ב50%-.

ביום שישי האחרון, ההשקעה הזו שינתי את פניה, עם עלייה אסטרונומית, ליתר דיוק, מהפסד של חמישים אחוז על ההשקעה, הפכתי להיות מורווח 80% על ההשקעה.

ומה המסקנות?

כרגע יש לי מרווח נשימה כדי להישאר שם.

אני גרוע בהקצאת נכסים. ואני חייב להשתפר בכך.

השוק לא רציונאלי. אין לי מושג למה המניה קרסה כך כך הרבה ולמה נסקה פתאום כל כך הרבה.

קריאה ספרותית משתלמת לאו דווקא בגלל שבסופו של יום ניתן להרוויח אלא בגלל שהיא מייצרת חוט שדרה למחשבות והחלטות.

יש לי התלבטות גדולה לגבי "להכניס כסף טוב להשקעה רעה". האם אני בעד הרעיון של מיצוע, או נגד? דורש חשיבה.

וכן, התכנית שלי עדיין ממשיכה לצאת לפועל, פחות מניות, יותר אגרות חוב. פחות להאמין שאני יכול לחקות הצלחה של מישהו אחר על פי ספר מסוים. פחות לנסות להיות משקיע שהוא יותר.

סוף דבר, השבוע הזה הסתיים עם שתי השקעות שאני מחשיב השקעות ערך, שהסבלנות מצד אחד וקריאת החומרים מצד שני- השתלמה בהן. כלכלית ירושלים, וסידריל.

כלכלית ירושלים- אגרות החוב שרכשתי במחירים זולים מאוד הם כמו תכנית חסכון עם תשואה נטו של 17% לשנים הקרובות. סידריל- המשך יבוא.

שבוע טוב.

#סידריל